供給改革漸入佳境 千億綠色蛋糕切分在即

經過三十多年的努力，中國經濟持續快速發展，城市進程和工業化進程不斷增加，與此同時環境污染卻日益嚴峻，而環境污染已成為制約中國經濟進一步發展的重要因素之一。因此，環境治理和可持續性發展越來越受到*和社會的重視。　　　　
zui近幾年，國內生態環境政策支持力度持續增加，分別針對土壤、空氣、水等制定監測治理政策、以及針對新能源、危廢處理、城市環衛等方面進行政策規范和支持。而環境治理和生態恢復也終將是長期和循序漸進的過程，這也決定了環保行業有事可為，大有可為，在中國經濟進入轉型期間，相比其他行業而言，環保行業增長空間巨大，存在中長期較好的投資價值。　　　　
“十二五”期間，環境污染日益嚴峻，*加大了生態環境政策支持力度，出臺了*zui嚴格的《新環保法》，明確了“大氣十條”、“水十條”等環境監測指標和考核目標，參與模式從*主導向市場化改革轉變，社會資本參與環境治理。數據顯示，“十二五”期間，我國節能環保產業以15%—20%的速度增長，環保投資達3.4萬億元，比“十一五”期間增長了62%，占到GDP的3.5%。在二級資本市場，環保板塊中長期表現也印證了上述情況，如表1所示，中證環保指數3年漲幅達136.31%，僅次于創業板，略強于中證500，環保行業中長期收益相對較好。　　　　
結合環保政策法規推出時間、市場醞釀過程和同期各市場核心指數表現情況，我們就能夠看出環保行業的相對投資價值。據wind統計，2003年1月1日至2015年12月31日，中證環保指數的漲幅為136.31%，同期中證500、滬深300和上證指數的漲幅分別為132.54%、47.88%、55.97%。值得注意的是，2016年2月1日至6月24日，中證環保指數的漲幅為10.11%，跑贏市場中所有代表性的寬基指數，包括漲幅為6.68%的創業板指、漲幅為7.94%的中證500指數。從過去三年半的數據看，中證環保指數是高彈性、高成長指數，其指數漲幅與中證500指數整體相當。　　　　
在階段性市場表現中，為何要關注2月以來的指數表現？這是因為2016年2月份以來，市場逐漸擺脫了熔斷等市場恐慌情緒的影響，市場整體震蕩緩慢向上；而在此震蕩向上的過程中，中證環保指數表現，在2016年2月1日至2016年6月24日期間，中證環保指數大幅跑贏市場，漲幅達10.11%，遠遠超越上證50、上證180、滬深300、深圳100等核心市場指數的市場表現，而一向反彈存在優勢的中小板塊，如中證500和創業板同期漲幅也僅有7.94%和6.68%。業內認為，“土十條”的正式出臺，其所帶來的土壤修復監測和示范項目將給環保行業帶來*超過千億的市場空間，環保行業未來依然看好。　　　　
與發達國家對比而言，發達國家的環保產業經過多年發展，已形成較為成熟的產業體系，產值占到了國內生產總值的10%-20%，在國民經濟中所占份額不斷上升；而中國環保產業起步較晚，企業規模普遍較小，市場化機制還有待發展完善，產值占GDP比例低于5%，未來增長空間巨大。具體來看，2016年，環保板塊業績持續穩健增長，2016年一季度凈利潤基本維持在20%以上增長，2016年全年有望更高。而2017年,“大氣十條”、“水十條”的多項任務都將迎來考核時點，在對地方*的嚴格考核之下，預計整個環保行業的投資在近兩年內將繼續增長。　　　　
總體而言，結合未來環保政策熱點和趨勢，中證環保指數相對其他指數未來具備階段性投資機會和中長期投資價值，投資者進行資產配置時，應重視環保行業未來的資產配置價值。隨著經濟轉型深入，環保產業的發展會遵循發達國家的成長軌跡，占比會越來越高，而普通投資者難以把握個股投資機會，行業指數基金是一種較好的行業投資工具。